伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）以一种吸引新投资者和终身投资者注意力的方式。这是自20世纪60年代中期担任首席执行官以来，伯克希尔a类股票涨幅超过4200000%的结果。几十年来，模仿奥马哈交易的先知一直是一种赚钱的策略。然而，重要的是要认识到，即使是伟大的沃伦·巴菲特也并非万无一失。
卡夫亨氏：估计未实现亏损129.1亿美元
从未实现亏损的角度来看，绝对重创奥马哈甲骨文的控股公司是包装消费品巨头卡夫亨氏（KHC-0.17%）。WhaleWisdom估计，伯克希尔哈撒韦公司325634818股的成本为75.49美元。7月5日的收盘价为35.85美元，巴菲特和他的团队在这一头寸上估计下跌了129.1亿美元。
尽管卡夫亨氏在疫情期间受益于消费者更多地在家吃饭，而且随着通货膨胀飙升至40年来的最高点，其知名品牌帮助其将更高的价格传递给消费者，但该公司存在非常明显的危险信号。
首先，有明显的证据表明，消费者对价格上涨感到越来越疲惫。尽管截至2023年4月1日的第一财季价格同比上涨14.7%，但卡夫亨氏的全球增长率仅为9.4%。这意味着该公司的销量/组合下降了5.3%，这可能表明消费者正在转向更便宜的商店品牌。
更大的问题是卡夫亨氏可疑的资产负债表。即使在2019年2月减记154亿美元商誉后，该公司在2023年4月开始时仍持有近309亿美元的商誉和约200亿美元的长期债务。相比之下，该公司只有8.26亿美元的现金和现金等价物。尽管卡夫亨氏是一家盈利的企业，但它没有重新点燃消费者对其品牌持续兴趣所需的资金。更糟糕的是，近年来，出售其部分品牌以降低未偿债务的尝试没有成功。
尽管卡夫亨氏为伯克希尔哈撒韦公司带来了5.21亿美元的年度股息收入，但毫无疑问，这是沃伦·巴菲特最近记忆中最糟糕的投资。
派拉蒙全球：估计未实现亏损14.3亿美元
沃伦·巴菲特目前唯一一只使伯克希尔哈撒韦公司的未实现亏损超过10亿美元的股票是媒体公司派拉蒙环球（PARA-0.31%）。WhaleWisdom估计，伯克希尔在派拉蒙的成本基础为31.44美元，远高于7月5日16.15美元的收盘价。根据伯克希尔哈撒韦公司持有的93730975股派拉蒙股份，这相当于14.3亿美元的未实现亏损。
派拉蒙面临着两个相当大的逆风，这两个逆风给其股票带来了压力。首先，它的传统媒体运营仍然相当依赖广告。由于对经济衰退的担忧加剧，大多数广告商都削减了开支。
派拉蒙的另一个问题是其流媒体服务带来的运营损失。尽管它正在获得直接面向消费者（DTC）的用户，但在截至3月的季度，其DTC部门的调整后折旧摊销前营业收入恶化至5.11亿美元的亏损，比去年同期下降了12%。更严峻的广告环境和更大的DTC亏损迫使该公司将季度股息从0.24美元削减至0.05美元。
然而——这是一个很大的“然而”——派拉蒙环球也是Pluto TV背后的公司，Pluto TV是美国排名第一的免费广告支持平台。Pluto TV拥有8000万月活跃用户，如果美国经济真的陷入衰退，它将处于蓬勃发展的独特地位。
花旗集团：估计未实现亏损8.143亿美元
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的第三只股票是银行业巨头花旗集团（C-0.15%），这只股票的总成本为近160亿美元。WhaleWisdom估计，伯克希尔在花旗集团的成本为61.54美元，远低于截至7月5日的46.80美元。巴菲特的公司持有55244797股股票，未实现亏损超过8.14亿美元。
鉴于我们在3月和4月看到的一些地区银行股，银行股的一个明显担忧是其金融稳定性。尽管地区银行的存款外流已经逐渐减少，接受美联储最新压力测试的23家银行（包括花旗银行）都通过了测试，但华尔街和投资者似乎仍对银行股的出清有些担忧。
此外，花旗集团的国际业务往往达不到预期。除了应对整个欧洲大部分地区疲软的增长前景外，该公司还没有为其墨西哥子公司的消费者和小企业银行子公司Citibanamex找到买家。
对花旗有利的一个因素是，它的交易远低于其有形账面价值。这使其成为价值投资者的合理目标。然而，由于海外几乎没有增长势头，投资者似乎仍在遭受对美国银行的信心危机，很难想象花旗集团会有多大的上行空间。
惠普：估计未实现损失6.169亿美元
第四只让沃伦·巴菲特（Warren Buffett）总共损失近160亿美元的股票是个人计算（PC）和打印服务提供商惠普（HPQ 1.32%）。WhaleWisdom估计，伯克希尔在惠普的成本为35.78美元，该公司的股价在7月5日收于30.68美元。持有120952818股股票，我们谈论的是近6.17亿美元的未实现亏损，不包括股息。
也许惠普最大的罪过是，它是一只科技股，不再为增长提供太多帮助。尽管大型科技股引领华尔街走高，但惠普的增长鼎盛时期发生在大约20年前。如今，大多数投资者购买惠普纯粹是基于其微观估值——这是华尔街普遍认为的远期收益的8倍。
惠普面临的另一个问题是，新冠肺炎疫情严重影响了个人电脑需求。在新冠疫情的最初阶段，个人电脑从众所周知的货架上飞了下来。在家工作的需求推动了长期以来从未出现过的增长。然而，随着生活现在恢复了一些表面上的正常，随着个人电脑销售的放缓，惠普正面临着一些残酷的同比比较。
至少在沃伦·巴菲特看来，惠普的救命稻草可能是其资本回报计划。成熟的企业以将资本返还给耐心的长期股东而闻名。惠普3.4%的股息是标准普尔500指数收益率的两倍多，在接下来的三年里，该公司回购了约130亿美元的普通股。
