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巴菲特：在别人贪婪的时候保持恐惧，在别人恐惧的时候保持贪婪
这一句是“股神”巴菲特众多语录中最广为流传的一句话。
在2008年次贷危机刚刚过后一点点，巴菲特他带领的伯克希尔·哈撒韦公司斥资30亿美金买入了GE，通用电器的股票，因为他相信未来的美国经济市场是会大涨。
而我们大多数人在购买股票的很多时候，往往是看到涨了，疯狂地去买，看到跌了，疯狂的去卖。跟风就造成了我们会在股票在10块钱的时候认为有股票有价值而买入跌到了5元因为恐惧反而选择卖出的第一个原因。
巴菲特一直坚持的一点，就是去独立思考，以及独立的决策。独立思考对投资以及我们日常的工作和生活来说都非常非常重要。
每个人来股市投资都只有一个目的：赚钱。而结果是大多数散户都亏损连连。为什么?因为在股票市场，人类的贪婪和恐惧会被放大到极致：涨了贪婪——不舍得卖;跌了恐惧——不敢去买。没有系统的选股分析方法，更没有克制人性的规则和纪律，那自然就不会有好的收益。
巴菲特的选股理念
一、消费品投资方法论：用ROE
选公司，PE
定买点
巴菲特选股理念为具有护城河的好生意+
具有安全边际的合适价格，高ROE+
低PE
是最佳的衡量指标。
以具有安全边际的合适价格买入有护城河的好生意是消费品投资的最优策略。护城河用财务指标量化是长期持续的高ROE，低PE则提供安全边际抵御未来的不确定性。因此，消费品投资方法论是以ROE选公司，PE定买点。
二、消费品行业龙头ROE
持续保持在15%+
，是长期投资最优选择
借鉴巴菲特投资经历，其偏好买入护城河深厚的消费品龙头：
1、可口可乐品牌力与产品的不可替代性铸就深厚护城河，20%+的高净利率造就30%+的高ROE。
2、苹果公司以极致体验+封闭生态构筑护城河，产品脱离成本定价，20%+的净利率使ROE 达30%+。
3、亨氏以高性价比扩大市占率，高周转率叠加低息借债带来的5 倍杠杆，ROE 达30%+。
4、美国运通以网络效应+定位高端构建护城河，ROE达20%+。
5、富国银行审慎经营+成本优势，ROE 达15%+。
三、A
股消费品龙头均具有持续高的ROE
1
、被巴菲特称之拥有“梦幻般”商业模式的喜诗糖果
，35 年价格CAGR 达5.58%，销量CAGR 为1.74%，净利率从6.65%提升至19.84%。中国名优白酒和喜诗糖果具备类似的社交属性和礼品属性，消费者对于提价不敏感，导致名优白酒企业的净利率和ROE 均在20%+。
2
、海天和养元30%+
的高ROE
主要来自于高盈利能力和高资产周转率。
伊利20%+的ROE 源于1.5 倍+的资产周转率和不断提升的盈利水平。桃李面包和绝味食品25%+的ROE 均来自于1.2 次+的高资产周转率和10%以上的净利率。
3
、云南白药、片仔癀和东阿阿胶等品牌中药和恒瑞医药
等创新药龙头ROE 均长期高于15%，均是巴菲特所称的具有护城河的企业。
4
、格力电器凭借3.3
倍以上的权益乘数以及盈利能力不断提升， ROE
维持在25%+
。欧派和索菲亚25%+和15%+的ROE 主要源于高周转率和10%以上的净利率。
三、危机时往往会出现较低PE
的买点
A
股消费品龙头买点一般在15-20
倍借鉴巴菲特的投资经历，其基本都是等待市场出现系统性危机或公司遭遇危机时以较低PE(LYR)
买入：
1、1988 年美股崩盘后以13.7 倍PE 买入可口可乐;2016 年在市场担忧出货量时以13倍PE 买入苹果。
2、1994 年美国运通遭遇危机时以低于10倍PE 买入;加州房地产危机时4 倍PE 买入富国银行;1980 年GEICO 陷入危机时以4.4倍PE买入。
A
股消费品龙头在危机时PE
（TTM
）一般下调至15-20
倍：
1、白酒板块在05 年、08 年遭遇政策打击和金融危机，PE下调至20 倍，13 年三公消费受限PE 下调至10 倍。茅台PE 三次危机时分别下调至15 倍、20 倍和10 倍，五粮液下调至20 倍、25 倍和6 倍。
2、08 年乳业危机伊利出现亏损;12年、14 年原奶价下行导致乳企价格战，PE下调至15 倍。
3、08 年、13 年两次危机片仔癀PE下调至30 倍。
4、12 年、14 年的地产销售负增长，格力和索菲亚PE 下调至10 倍、30 倍以下。
5、海天和涪陵榨菜的产品结构调整，PE下调至30倍和25倍。
6、恒瑞13年产品推出节奏放缓PE下调至30倍。
股价已经在历史低位，庄家为何还要继续卖出股票?
先不考虑所谓的长庄和混庄，主力资金坐庄去运作一只股票，需要几个阶段，但无论如何是一定是某个位置买进，涨起来以后逐渐出货。高位主力资金就跑光了，跌下来又哪里来的股票可以卖?有人说融券，现在能融多少券，融券的成本有多高?对于大资金来说根本没意义。
所以，一旦股价出现了空头趋势，基本上这只票里曾经的主力资金是不会再参与了，卖出股票，他哪里来的货呢?
只有两种人会在一个空头趋势中，发生卖出，一个是被套的多头，一个是短暂获利的所谓短线客。比如有些人抄底，赚了3个点获利了结。又或者某些资金认为个股被低估，进来买入，结果发现被套，只能止损出局。
剩下的只有一种情况，才是满足你所说的，低位主力卖出股票，那就是打压吸筹。比如说有些主力建仓前，会有一个试盘动作，少量拿货，然后向下摔，砸出一个拿货空间。甚至有些长庄股为了控盘，不论股价高低，手里永远有30%的筹码，在下一次拿货的时候用来砸盘。
第一，大股东股权质押率高企，股价持续下跌，到达平仓线时，就有很大可能被金融机构抛售，强行平仓。6月份中下旬，市场出现了个股的闪崩潮，导火线是大股东质押平仓风险。因此，倘若股价跌至低位，触发质押股权的强平手段，就会导致个股崩盘。
第二，基金被动减仓。机构帮客户打理资金，需要进行净值管理，市场不好时，会面临客户的赎回压力。所以，在熊市的跌跌不休的行情里，庄家有时候卖出股票也是逼不得已。我们也可以从另外一个角度来看待，就是熊市的中后期，会有不同的板块轮流补跌。去年是白酒和家电白马的行情，今年上半年是医药白马的行情，消费白马本身具有防御性，在熊市的初始阶段，就会有资金通过配置防御性品种来试图抵抗市场的不确定因素。随着市场上大部分板块都轮流大跌，指数不断下行，场内活跃资金越来越少，成交量越来越低，出于风险的考虑，多数机构减仓防守，这时候，高高在上的白马股也会缺少资金的推动，会慢慢地做头，客户赎回意愿提高，持仓白马股的机构只能被迫减仓，特别是近期，由医药白马股带头引起的高位股补跌现象特别明显。高位白马股的补跌意味着熊市到了最后的阶段，因为连机构高仓投资的白马股都被抛售，最大威胁力的做空动能释放之后，整体市场就算是回到起跑线上，有利于后市集体的上涨。
第三，个股遭遇重大利空，被庄家大肆抛售。比如，当一家公司被曝财务造假，不管股价有多低，都会有大量资金出逃，金亚科技就是很好的例子。还有，当一家公司有退市风险时，里面的资金必然疯狂离场，举个例子，长生生物因为假疫苗事件而被退市，随后股价连续三十多个跌停板下来。再者，就是公司经营出现重大问题，里面的投资者只能哑巴吃黄连，有多快跑多快，举个例子，乐视网业绩大幅下滑，债务问题突出，这么大个雷出来了，股价连续跌停也不为过。中兴通讯同样也是个大雷，被美国芯片公司封杀，股价连续夭折。资本市场总有些意想不到的事情会发生，我们只能通过分散投资、不重仓押一只个股，来减少因为踩雷导致的损失。
总结起来，就是不要因为股价低就觉得不会下跌了，决定买卖前尽量收集更多关于上市公司的信息，买入时不要把所有的资金都押在一两只股票上面，行情不好时最容易爆雷，这个阶段我们更要擦亮自己的眼睛。
主力在下跌中是如何赚钱的
不少人有时候不理解，主力的成本是20元，他将股价打到10元或者15元，他不也亏了吗？这真是傻庄，其实散户是不明白的，主力赚钱的手段很多时候是和散户不同的。我来举个例子，600331，当时有些机构的成本是70多元，但开盘后连砸7个跌停板，最后在38元被打开，按理说机构亏惨，如果庄不砸跌停板，出货的价位不是高些吗？损失不是小些吗？
其实不是这种情况，不砸跌停板出货，散户也会跟着出；而承接盘有限，机构的货是出不掉的，慢慢的下跌机构损失会更惨，并且由于价格没有吸引力，找不到对手盘，那就成了钝刀子割肉，痛苦只有自知。
采用了猛砸跌停的办法，市场的目光就会集中到那上面来，当跌到一半时，有协同私募或者机构开始巨量吃单，因为在这几天的跌停中市场的关注度非常高，而出现巨单吃货了，这说明这时的股价应该反弹了，技术上超卖出现，股价腰斩，怎么着都要反弹个百分之十几到二十，所以散户、大户一哄而上，机构卖单被哄抢。
但现实情况并不是散户和大户们所想象的，在熊市中放巨量的往往都是出货，看似大单扫货，其实就是主力们设的陷阱，然后利益分享。
按照正常的逻辑思路股价一路下跌后庄家也是在亏钱，那么有些庄家为什么还在低位卖出股票，这个思路是什么，下面我就来简单说说几类情况：
一、主动砸盘吸筹
很多个股在连续下跌后，庄家在开始建仓之前往往希望拿到更低的筹码，往往采用的是通过一段时间买入股票后然后选择几天大规模的卖出股票造成盘中的恐慌股价一路下跌后庄家再开始在底部建仓逐步买入，如果不采用该手法一直底部维持震荡，每天成交量低迷，买入该股的都是被套想让他们出局较难，所以一些低位股往往也会出现庄家大量卖出股票，主要目的是为了获得更低价的筹码，参考下图例子：
二、甩货阶段
很多个股庄家在拉升后，开始准备出货的时候大部分筹码是出在相对高位，但是大部分货出货后，庄家手上往往还会留有一部分筹码为以后的控盘留有底仓，但是后期可能大环境不好，所处行业不在是政策支持，市场资金对于该板块也不太关注，毕竟前期大幅度上涨过，所以很多庄家感觉目前在一个相对高位，或者想布局其他个股急需用钱，这个时候会把手上的尾货全部甩出，因为大部分前期在高位卖出已经赚钱，即使一小部分在低位卖出仍旧是获利，这样的例子较好，往往留有一部分原因是为了后期考虑或者等待其他资金抬轿子，但是情况跟预期不一样，具体参考
三、公司业绩
该公司可能庄家建仓后，公司业绩连续出现下滑，或者公司出现黑天鹅事件，如果不选择卖出的话可能后期还会继续下跌，典型的例子就是ST海润，虽然股价低于1元，处于低位，但是如果你在2块那时候觉得是低位，但是庄家仍旧在砸盘，原因很简单，该股基本没戏如果不卖后期亏损更多。
四、主动卖出
1、第一种主动卖出的情况我能想到的就是公司基本面发生恶化，或者出现了影响巨大的利空，这个时候不管股价在什么位置，机构都会选择卖出，比如上半年的乐视网。
2、第二种是洗盘，当年缠中说禅创立了一种跌停板洗盘法，当正常的手法不能再洗出筹码时，通过大量的卖出股票打压股价，创造恐慌，再在更低的位置买回更多的股票，下图就是当年缠中说禅创造出经典案例的亿安科技。
五、被动卖出
被动卖出是说不是管理人心甘情愿的卖出，而是迫于其它压力或规则而卖出。比如基金出现大面积赎回、基金公司投资的股票亏损过多，迫于投资委员会的压力而卖出、私募基金净值下跌过多被迫清盘、融资跌破警戒线被迫平仓等等问题，机构投资通常会受到很多的限制，也就会有很多迫不得已的卖出。
所以不要觉得低位股就一定会涨，我们散户采用左侧交易往往失败率较高，我们要具体分析形态或者业绩预期，考虑在右侧介入，风险相对较低持有时间相对较短。上面大致说了几种类型，还存其他原因，比如基金的结算啊，信托的平仓啊等。
散户须知：主力坐庄的流程：
一、吸筹
主力的大资金动作都是有计划的。因其资金数目宠大，不可能到最低点再开始建仓，而是在下跌的过程中就已经提前开始建仓了。因为如果等到最低位再建仓，散户因下跌巨大套牢亏损严重，产生惜售心理，主力是无法拿到足够的筹码的。主力手中无筹码，就无法掌握市场，发动行情。
吸筹时主力挂的单子很小,一般几十手、几百手的小单子接盘。普通投资者极难发现主力在吸货,即使发现有主力在吸货,此时进入,也几乎是无利可图。但是由于主力的入场,成交变得活跃,成交量偶尔一两天放大,但是大部分时间在一个狭窄区域内震荡盘整。
这一阶段主力会采取各种手段来骗取持股者手中的筹码,比如打破重要的技术位或发布利空消息等,达到低位收集筹码的目的。当在低位实在吸不到什么筹码了,主力会拉高一个价位继续吸筹。
如果某只股票基本面突然变好,或有重大利好消息,主力需要在短时间内收集筹码,主力则会不计成本在当前价位或拔高一个价位吸筹,以达到短时间建仓的目的。投资者遇到这种主力临时建仓的股票,要注意操作风险,股价如果出现较大涨幅,不要盲目追高,避免股价急跌被套。
主力在吸筹阶段,一般要吸纳目标股流通筹码的60%左右,才能对该股的价格波动进行有效控制,并且要有足够的后续操盘资金,股价才能有较大幅度的拉升空间。每一个大牛股的诞生,都是资金实力强大的主力的杰作。由于主力持仓量较大,他必须要拉升出一个较大的上涨空间,才能顺利完成出货任务。
二、洗盘
洗盘是减小后市的抛压而采用的一种振仓手法，其目的是为了让获利盘得到充分换手从而抬高市场整体持仓成本，筹码经过充分换手后获利盘被荡平抛压减轻，才能减轻后市拉升压力，这就是洗盘的目的。
利用技术形态进行洗盘，这是主力最常用的手段。为了制造恐慌，主力刻意砸盘对技术形态进行破坏，以形成股价破位的假象，这是对付技术派的最有效的一招，基本上多数短线客都会选择出局。
另一种就是假突破，某天突然一根大阳线(甚至涨停)启动，短期的筹码都有获利，随后第二天则振荡走缓，前一天的获利盘本来希望股价能继续拉升，无奈第二天就回调，心理受到蹂躏，往往会选择落袋为安。如下图：
三、拉升
主力在完成吸筹任务后,通常并不会立即启动股价,主力还要选择合适的拉升时机,同时还要通过盘面来感受跟风盘和抛压盘的大小,通过拉升前的试盘动作,主力通过试盘来决定下一步的操作。
当然也有的主力在吸够筹码后,省略洗盘的阶段,直接启动股价,使广大的散户踏空行情。主力在坐庄的过程中,经常采用反技术的操作手法,没有一成不变的操作模式,投资者跟庄过程中,还应根据大盘背景,个股基本面、技术面,针对目标股的走势,随机应变。
主力在完成建仓操作后,首先考虑的是如何将股价与自己的仓位成本区之间尽快拉开一定的距离,以便今后顺利地完成出货工作。虽然多数股票拉高时涨幅很大,但赚到的人却非常少,普通投资者不能有效识别这种机会。而那些有胆有识,发现机会并及时把握的投资者,是最终的受益者。
主力拉升股价,是要付出一定的拉抬成本的,比如说印花税和交易佣金,主力为了减少拉抬成本,最大获利,还要选择合适的拉升时机。一般大盘处于强势上涨时人气旺盛,跟风盘较多,投资者不计成本追涨买入股票,主力拉抬容易,只需花费很少的资金就可以拉高股价
主力除了动用资金力量拉抬股价外,同时还要辅助相关利用好题材。投资者实盘操作中,要分析消息出现的时机和股价的空间位置,避免落入主力的圈套。
四、出货阶段
坐庄容易出货难，主力难的就是要迷惑散户心甘情愿高价接收自己的筹码，主力要想让散户高位接盘，在从建仓、拉升、出货等环节会进行不断的洗盘，培养散户的惯性思维，当每次洗盘下跌后会迎来更大的涨幅，几次后散户渐渐会认为每次下跌都是抄底买入的绝佳时机。培养出接盘者后，而趁机高位兑现离去，留下贪婪无知的散户站岗。
强庄股的经典分时出货形态：
1、达安基因(002030)，尾盘出现超过18%的大幅跳水震荡走势，对后期走势杀伤力非常大。
2、莱茵生物(002166)高位放出巨量，且高位换手率达到了41.5%之高，高位震荡、跳水，股价创近1年的高点。
3、成飞集成(002190)在连续的两个交易日内的出货形态。9月1日，个股涨停后出现放巨量跳水的走势，盘中股价大幅波浪震荡，尾盘勉强再次收出涨停板。9月9日，股价从跌停板处开始拉升，放巨量伴随波浪震荡，沿袭了前一个交易日的出货走势。
4、华宜集团(600623)由于个股流通盘较大，庄家操纵起来难度大，但是也足够令散户心惊胆颤，股价迟迟无法突破。从股价分时来看，盘中涨停板持续被打开，在分时上形成双头，导致股价不堪入目。
寻找有主力的强势股
给大家分享一个抄底指标，这个是附图指标，建议主图里用均线系统，当附图出现“抄底”信号时，要通过主图里面的均线系统来加以筛选，比如说当出现“抄底”信号时不要急于买入，可以等10日均线向上时再考虑买入，还有可以通过看在出现信号之前，成交量有没有放大来加以筛选，总之不是每一个“抄底”信号都可以执行，要通过均线或者量能等其它指标辅助来加以甄别，具体情况可以自己把握。
公式源码如下：
短趋势:((3*SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1)-2*SMA(SMA((CLOSE-LLV(LOW,27))/(HHV(HIGH,27)-LLV(LOW,27))*100,5,1),3,1)-50)*1.032+50),COLORRED;
VAR2:=(2*CLOSE+HIGH+LOW+OPEN)/5;
VAR3:=LLV(LOW,34);
VAR4:=HHV(HIGH,34);
长趋势:EMA((VAR2-VAR3)/(VAR4-VAR3)*100,13),COLOR00FF00;
判断底:SQRT(SQRT(FLOOR(SQRT(MA(1/WINNER(CLOSE)*100,4)/10000))))*5;
VAR5:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<25;
底部:STICKLINE(短趋势<10 AND 判断底>0,0,30,6,1);
STICKLINE(VAR5,0,50,8,0),COLORRED;
DRAWICON(VAR5AND 判断底>0,60,1);
DRAWTEXT(COUNT(短趋势<10 AND 判断底>0,8) AND VAR5,50,'抄底');
DRAWTEXT(CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势>25 AND 长趋势>REF(长趋势,1),50,'快拉或短顶');
VAR6:=CROSS(短趋势,长趋势)AND 长趋势<50;
DRAWTEXT(COUNT(短趋势<30 AND 判断底>0,5) AND VAR6,30,'短线买');
公式代码复制过来难免造成部分格式错误，如果不能成功导入，可以找我领取源码！
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现阶段A
股市场，应该抄底哪些股票呢？
第一，选择持续成长行业
需要行业能够持续成长，并且具有足够大的市场，比如说消费品行业和医疗行业，把周期拉长到20年，再拉长到50年，这个行业的需求都是一直在增长的，医疗受益于人类对健康的需求，而消费最起码可以受益于超长周期的通胀。
第二，选择有竞争力公司
需要选择行业里的龙头公司，在同一个行业里，分化会很大，十年前的几家公司，有的越来越大，股价也越来越高，而有些公司则越做越差，最后被淘汰，需要寻找行业里的龙头公司，有技术优势、有品牌优势，能实现赢家通吃。
第三，用合适的价格购买
在股市中我们可以赚两部分钱，一部分是市场波动的钱，通过低买高卖赚差价，如果是长期投资，那就赚不了这部分钱，只能赚公司的钱，公司不断成长，创造新增价值，给投资者带来回报，但前提是估值要合理，如果估值过高，提前透支了未来十年甚至二十年的业绩，就算是业绩持续成长，股价不涨，十年后依然高估，也未必能赚钱。
因此，在A股中长期投资需要找到持续成长的行业、有竞争力的龙头公司，并且用合理的价格买入并持有才能赚钱，简单的在一个随机时点买入一家随机选择的公司，中长期持有，其结果必然是亏损的。
声明：本内容由越声投顾提供，不代表投资快报认可其投资观点
