撰稿·特约研究员 赵子祥
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“二十多年来做地产，经历了几轮经济危机和地产调控周期，但这次感觉大家都挺困难的。”11月初，安徽国购集团董事长袁启宏在接受媒体采访时如是说。
国购集团是安徽明星企业，位列中国房地产开发企业69强、中国民营企业243强，企业联合信用评级AA，多年稳居安徽民企榜前三甲。然而，短短半年里国购集团境况就急转直下，俨然大厦将倾之势……
这一年里，这家安徽民企龙头发生了什么？他们的命运会走向何方？
国购极简史
国购集团成立于1993年，涉足健康医疗、智能制造、产业地产、现代农业四大产业，其创始人袁启宏持有集团99.6%的股份,作为安徽民企龙头，袁启宏拥有众多头衔加身：安徽省人大代表，省工商联直属商会常务副会长，合肥市蜀山区政协副主席，等等。
自成立以来，国购集团一直保持着强劲的发展势头：
1993年，国购进军现代商业领域；
2002年，国购专注商业设施投资，成功推出“国购广场”；
2006年，国购开始品牌连锁式扩张；
2008年，国购的商贸物流已布局全国；
2012年，国购集团开展文化动漫业务的扩张；
2013年，国购集团的总资产已逾350亿元；
2014年，国购集团跻身至中国民营企业150强；
2017年，国购集团位列全国工商联“2017中国民营企业500强”第243位。
国购是做房地产业起家，之后又进入人工智能、健康医疗、农业等领域，先后收购上海宏望，买入司尔特，收购东凌国际，拿下地王….一步步的开拓着事业版图，可是他怎么也不会想到，他们的厄运正在一步步走进。
国购怎么了？
这半年里，国购遭遇了什么？我们来梳理一下。
2018年7月3日，安凯客车公告称，在公司的定向增发中，国购控股到期未缴款构成违约，公司董事会拟授权经营层通过协商等方式妥善处理国购控股的违约事宜。
在上述定增方案里，原本国购控股是要和江淮汽车拟参与安凯客车合计募资5.36亿元的非公开发行，其中国购控股出资3.5亿元认购，有望成为安凯持股5%以上的股东，由于国购方面未及时缴款，最终这一方案未能实现。
今年定增市场整体欠佳，定增机构爽约已经屡见不鲜，但是国购半路退出安凯定增也是首次暴露了国购资金链紧张的情况。
国购的麻烦事远不止这一件。
11月19日，国购投资发布公告称，因重大事项，为保证公平信息披露，保护广大投资者的利益，
公司发行的相关债券自2018年11月20日起停牌。
11月22日，公司发行的“16国购债”面临回售
。公司应于2018年11月20日前将兑付资金划入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定账户。但截至11月20日下午15:00，国购仍未将回售资金足额划付至指定账户。
不久，联合资信信用先是宣布下调国购投资有限公司发行公司债券及主体信用评级由AA至A，紧接着又将
国购投资多笔公司债及主体信用评级由A下调至BBB。
评级报告中表示
，目前国购投资可动用货币资金应对临近债务压力大。
根据公司提供的偿还债务资金安排，公司拟通过资产出售、获取政府支持、再融资和引入战略投资者等方式应对流动性压力，但有关应对措施尚在推进中，由于兑付日临近实施压力较大。
11月29日，合肥市公安局庐阳分局发布公告，通报大志投资集团有限公司涉嫌非法吸收公众存款案相关问题，
国购集团向大志集团拆解资金规模尚待审计
。
近日，根据中国执行信息公开网显示，
国购投资已被列入“被执行人”名单
，这一惩戒措施对其来说，无疑是雪上加霜，此前，在黄晶晶诉告国购投资有限公司合同纠纷一案中，经法院裁定，冻结被告国购投资有限公司银行存款1340万元，或者查封,扣押其同等价值的财产。
国购能否回天？
若是深析资金链断裂的成因，国购集团经营状况的恶化是主要原因。
一方面公司项目主要集中在合肥市，而该地区的商业地产已趋于饱和
，据了解，截止到2017年，合肥全市有619万方的商业地产待售，按照平均销售速度来看，至少需要8.75年才能卖完。
另一方面，公司单个项目建设面积过大，资金需求量大，前面提到的蜀山区地王，就花了6.7亿元。
而袁老板在二级市场疯狂扫货的行为，就像是双十一购物的女性朋友们，腰包充足的时候，看啥都想加到购物车里，可往往当钱花了之后，才发现有的商品并不值当，生活品质没提高多少，必要的花销上反倒变紧俏了，于是懊恼的想要剁手。
公司的资产端增长重点依靠投资性房地产、长期股权投资等。
之前投资房地产可以躺着赚钱，融资也方便，所以钱多任性，袁老板雄心壮志的打造多元化战略，可是今年情况有变，房地产行业急剧震荡，于是销售端回款速度放缓，负债端和资产端严重不匹配，此前的大手笔买入，导致公司的流动性受到影响。
其实在地产下行的大背景下，国购也是众多中型房企的缩影，经营层面的恶化加上盲目的投资规划，再赶上民营企业融资受阻，这些原因综合起来，形成国购如今难以为继的局面。
年关渐近，还债期限也在逼近，袁老板现在应该感受到了刺骨的寒意，这家安徽曾经引以为傲的明星企业，能否闯过年关化险为夷呢？我们拭目以待。
